从理论上来看，持有10年这样的一份“外交债券”，收益是50美元，整体收益率是高达100%，平均换算成每年的收益率也高达10%，看似是不错的。

但是一旦在“外交债券”持有期间，世界遭遇了严重的通货膨胀，比如说10年内通货膨胀率是200%。

也就是说在10年前用50美元就可以买到的东西，10年后用花150美元才能买到。

这样一来，持有这种“外交债券”10年，投资者不仅没有获得任何收益，而且还严重亏损了，这是任何投资者也都无法接受的事情。

所以说，从常理上来说，长期国债是绝对不能用“一次性还本付息”的偿还方式上发行的，这是最简单不过的经济学常识问题。

所以这也是刚才乔天宇一听到“外交债券”采用一次性还本付息偿还方式发行时，很是震惊的原因！

“没错，当年‘外交债券’发行时，美国**扮演了天使角色，自己掏钱添补第三世界发展中国家，博得了世界的广泛好评，也让美国成功度过了那次外交危机。”吴明昊接着解释道。

“但是谁也没想到美国**却在国债发行方式上埋了这么大一颗雷，现在‘外交债券’偿还期马上到期，这颗雷随时都有引爆的可能！”

“吴先生，我还是没有想明白。”乔天宇不解地摇了摇头。

“长期国债不能采用‘一次性还本付息’方式发行，这是经济金融界的共识与常识，当年美国财政部在发行这只‘外交债券’时，难道就没有人提出来吗？”

“再说了，世界各大投资机构也都不是傻子，他们明明知道‘外交债券’采用‘一次性还本付息’方式风险极大，为什么他们还要往火坑里跳呢？我真想不通！”

“瞒天过海！”吴明昊一语点出了天机，“那一次美国人很好地玩了一招瞒天过海，主要有以下三个方面的原因：”

“第一个原因，在八十年代美国金融市场的开放程度远没有今天这么高，尤其是在1984年以前，美国财政部对美国国债的购买方是有门槛限制的。”

“一般情况下，美国国债的首次发行只能由美国的投资机构，或极少数拥有美国债券市场牌照的外国投资机构购买。”

“所以当时其他国家的投资者对美国国债的发行方式以及偿还方式还不算特别熟悉。”

“而当年‘外交债券’的发行史无前例地面向全世界的投资者，所以很多投资者当时在购买‘外交债券’的时候，的确存在认知漏洞。”

“第二个原因，当年‘外交债券’在发行之前，美国就利用他们庞大的宣传力量进行了广泛造势。”

“美国人把‘外交债券’夸得如何高收益高回报，谎称全世界都在迫不及待地要抢债券，给全世界的投资者以抢到就是赚到的假象。”